期待服裝家紡終端復蘇
2013-8-2
板塊表現。滬深300指數7月份下跌0.5%,年內累計跌幅13.2%;申萬紡織服裝行業指數7月份上漲2.3%,年內累計跌幅11.4%;申萬紡織制造行業指數上漲2.3%,年內累計跌幅3.1%;申萬服裝家紡行業指數上漲2.3%,年內累計跌幅18.6%。截止07月30日剔除負值的估值情況:紡織服裝行業估值為16.57倍,紡織制造行業估值為20.50倍,服裝家紡行業估值為14.72倍。
重點公司調研和跟蹤。1)興業科技:費用率下降和毛利率提升推動業績穩健增長,我們繼續看好公司作為行業龍頭長期受益于政策調控紅利以及新增產能項目持續投產對公司未來業績增長的保證,考慮到產能利用率情況,略微下調公司2013-2015年的EPS為0.77元、0.93元和1.24元,目前股價對應的市盈率分別為13倍、10倍和8倍,有一定安全邊際,維持?謹慎推薦?的評級。
行業動態。1)2013年6月份,全國50家重點大型零售企業零售額同比增長13.5%,年初以來次新高,其中服裝銷售額同比增長首次超過10%達到11.1%,上半年來看服裝銷售額同比增速為6.0%;2)上半年全國百家重點大型零售企業零售額累計增長10.7%,增速同比放緩0.3個百分點,其中6月份全國百家重點大型零售企業零售額同比增長11.5%,服裝零售額同比增長12.3%;3)庫存高筑,服裝價格集體跳水,夏季打折季提前到來;4)中國童裝價格超成年裝行業,競爭激烈利潤高。
投資觀點。(1)紡織制造:中報季紡織制造上半年業績將兌現,重視行業龍頭以及有技術壁壘的企業,建議關注棉紡三龍頭(魯泰A、華孚色紡和百隆東方)以及皮革龍頭興業科技。(2)服裝家紡:終端有所回暖,但是中報預期相對較差,注意相關風險,重點關注業績相對明確或有改善預期的公司,個股上建議關注富安娜、羅萊家紡、卡奴迪路、森馬服飾和美邦服飾。正文已結束，您可以按alt+4進行評論
重點公司調研和跟蹤。1)興業科技:費用率下降和毛利率提升推動業績穩健增長,我們繼續看好公司作為行業龍頭長期受益于政策調控紅利以及新增產能項目持續投產對公司未來業績增長的保證,考慮到產能利用率情況,略微下調公司2013-2015年的EPS為0.77元、0.93元和1.24元,目前股價對應的市盈率分別為13倍、10倍和8倍,有一定安全邊際,維持?謹慎推薦?的評級。
行業動態。1)2013年6月份,全國50家重點大型零售企業零售額同比增長13.5%,年初以來次新高,其中服裝銷售額同比增長首次超過10%達到11.1%,上半年來看服裝銷售額同比增速為6.0%;2)上半年全國百家重點大型零售企業零售額累計增長10.7%,增速同比放緩0.3個百分點,其中6月份全國百家重點大型零售企業零售額同比增長11.5%,服裝零售額同比增長12.3%;3)庫存高筑,服裝價格集體跳水,夏季打折季提前到來;4)中國童裝價格超成年裝行業,競爭激烈利潤高。
投資觀點。(1)紡織制造:中報季紡織制造上半年業績將兌現,重視行業龍頭以及有技術壁壘的企業,建議關注棉紡三龍頭(魯泰A、華孚色紡和百隆東方)以及皮革龍頭興業科技。(2)服裝家紡:終端有所回暖,但是中報預期相對較差,注意相關風險,重點關注業績相對明確或有改善預期的公司,個股上建議關注富安娜、羅萊家紡、卡奴迪路、森馬服飾和美邦服飾。正文已結束，您可以按alt+4進行評論
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